投行之路第六十六章 资产证券化(1/1)

高铁里的王暮雪陷入了极度焦躁的情绪之中，她一边要背完晨光科技所有财务数据，一边要给曹平生制作四十页的资产证券化ppt。

所谓资产证券化，是指把缺乏流动性、但具有未来现金收入流的资产收集起来，通过结构性重组，将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券以融通资金的过程。

比如你跟银行借钱买房，每个月要还银行房贷，那么对于银行来说，每个月就有一笔相对稳定的现金流入，这是银行的一种资产，会计学上称为“应收账款”，只不过这种资产变现能力很差，因为等待时间很长。

银行不傻，等你十年、二十年甚至三十年才还完贷款，资金回笼速度太慢了，行长都老了，得拄着拐杖含着假牙看着你还完最后一笔钱。

我们需要思考一下，银行是做什么生意的，说白了就是专业做金钱买卖的。

所以银行想的是，今天借出去100万，最好能通过某种方式全额并且快速回来，只要是全额本金，只要够快，大不了让出一部分利息，这样自己可以马上再借100万出去。

于是银行的钱就借了又回来再借再回来，利息叠加越来越多，银行资金使用效率越来越高，越来越富有，钱跟雪球一样地越滚越大，听起来是不是很爽？

但关键是，到底什么方式可以实现此类滚雪球的借款模式呢？

不要怕，金融世界里，利益永远是第一生产力。

既然市场上大家都有这个想法，有这个需求，“资产证券化”就应运而生。

“资产证券化”用简单的话说，就是把未来相对稳定的现金流，变成一种证券。

我们可以把这种证券想成一张纸，纸上写着银行的应收账款，然后放到市场上卖，银行让出一部分利息，然后谁爱买谁买。

既然是未来稳定的现金流，就跟稳定的租金收入一样，又有利息，有闲钱无处放的投资者自然也就挑挑看看，一看哎哟，比余额宝、微信理财上的利息还高，好！买了！

于是银行的100万就这么以一张纸的形式卖了出去，假设最初的利息总额是107万，那么银行可能只卖101万的价格，剩下的6万利息收益仁慈博爱地分享给市场上广大的投资者。

一旦交易达成，银行便快速回笼本金100万还多赚了1万利息，于是聪明的银行迅速又借出101万然后获得更多的利息，银行很满意；

而投资者投入101万买了一张可以获得稳定现金流的纸，且还有6万的利息，投资者也很满意。

结果就是大家都很满意，心想资产证券化可真是个好东西！

从1968年美国最早出现的住房抵押贷款支持证券问世到如今，资产证券化在国际上已经有将近45年的历史。超级黄金瞳

王建国闻言笑眯眯道：“小雪，当你看到别人家的孩子有宠物的时候，你自己不是也想有么？所以你才买了那么多。“

王暮雪神色一灰，“老爸，不要岔开话题。“

”老爸可没岔开话题，作为保险公司，看着商业银行跟投资银行有钱赚，还赚得如此开心，心里当然不爽，于是乎嚷嚷着要来插一脚，分一块蛋糕。”

“怎么分？”

“自然就是保险公司愿意给此类证券担保，让大家给他交保费，这样一来，原来有的风险都变得没有风险了。”

“啊？那不是就卖得更好了？”

“当然，既然那么好卖，于是投资银行里面的所有聪明人就开始思考一个问题，既然商业银行有资产，自己有业务能力，保险公司又有抗风险能力，三方合作其乐融融，不如我们就搞点大的，什么资产都证券化一下吧！”

“啊？比如什么资产还可以证券化”

“很多，比如车贷，信用卡贷款，学生贷款，各种高速公路过路费，景点景区门票费，反正是未来现金流的玩意儿，都来证券化一下……”王建国嘿嘿道。

王暮雪听后一脸汗颜：“这听起来太随意了吧……那这种有人买么？”

“单独卖的话当然买的人不一定都有那么多，因为什么学生贷款的很不稳定，毕竟学生没有什么稳定收入，所以这种一般评级很低，评级低的证券自然风险就高，市场上也不是谁都愿意承担高风险。”

“我知道了老爸，可以打包卖！那些风险高的贷款跟风险低的贷款捆绑在一起，这样风险不就没那么高了么！”

“不错！就是你想的那样。哈哈！看来我王建国的女儿就是块学金融的好料。”

王暮雪没有去理会王建国的夸奖，而是继续道：“那么老爸，这种捆绑的证券，要怎么卖”

“嗯，就是打个包，比如好吃的豆浆配上不好吃的油条，一起5块钱，不能拆分，然后有人还是为了喝豆浆顺带不得不买下油条，只不过，豆浆油条是你看得到，他们那种复杂的结构性证券，全部捆在一起去给评级机构评级，风险低的放多点，风险高的少放点，多少也能混个高星评级，然后市场上的投资者，只看评级，评级越高自然就越好卖。”

“哦哦哦！原来如此！”王暮雪恍然大悟，“所以老爸，这个世界上还是有很多看都不看一眼，就看星星花钱的人。”

“是的，很多很多人，自己的同学亲戚甚至亲生父母借钱都不给，但很乐意看星星花钱。”